XC基建发展债权项目(专项债占总投资比例)

　　提 要

　　短期来看，雄安新区规划建设的消息对价格有引领情绪的作用，基建方面影响较小，而“去产能”及环保政策方面的影响将进一步发酵，整体利多钢材。而对于中长期走势，还需要看新区建设进度，从而确定对钢材、铁矿等的实际需求。

　　事件背景

　　4月1日，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。这是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。

　　雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域，地处北京、天津、保定腹地，区位优势明显、交通便捷通畅、生态环境优良、资源环境承载能力较强，现有开发程度较低，发展空间充裕，具备高起点高标准开发建设的基本条件。

　　雄安新区规划建设以特定区域为起步区先行开发，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里。

　　三县区位

　　雄县

　　北距首都108公里，东距天津100公里，西距保定70公里。雄县到北京只需45分钟行程，津保铁路通车后，雄县到天津红桥区只需15分钟行程。雄县拥有白洋淀水域面积18.3平方公里，建有中国北方最大的内陆码头。

　　安新县

　　隶属于河北省保定市，北距首都北京市162公里，西距保定市45公里，西南距省会石家庄187公里。京广铁路、京昆高速公路、107国道、京港澳高速公路、保津高速公路、滨保高速公路、保沧高速公路、张石高速公路在安新县形成交通网络，由京港澳高速、荣乌高速、京昆高速、保沧-保阜高速在安新县周边互通连接，形成高速外环。

　　容城县

　　隶属于河北省保定市，北距首都北京110公里，东距经济中心天津100公里。保津城际铁路、保津高速公路贯穿全境，1小时可到达北京、天津。

　　对黑色商品的影响

　　雄安新区的出台，是京津冀的战略的一部分，但是战略高度有明显的升级。雄安新区未来要对标深圳新区和浦东新区，并非普通层面的新区，类似于特区的概念。其定位为“北京非首都功能疏解集中承载地”，类似于当年浦东新区对上海中心的疏解。

　　那么它的影响将是相对长远的，相对应的评估需要更进一步的信息公布。

　　短期的影响对于黑色商品而言，一方面是新区初期基础设施建设，从下游需求直接影响黑色商品；另一方面是类特区的推出，相关政策的配套。对于黑色而言，今年政策方面影响较大的在“去产能”和环保政策，对政策影响会通过供给传导至价格。

　　1、黑色系价格清明节前节后两重天

　　清明节前一周，国内黑色系现货价格跌势放缓，整体以弱势震荡格局运行。伴随着雄安新区向市场投放的利好，唐山钢坯价格在清明假期累涨90元/吨，至3140元/吨。双焦方面，1日河北邯郸地区高硫焦涨70元/吨至1720元/吨，准一报价1810元/吨。

　　2、将加速周边钢铁产业退出

　　去年和今年的河北两会均有政府的相关意见，未来保定、张家口、廊坊三地钢铁产能全部退出。新区的设立、高规格领导干部的任命，无疑将加速这一进程。

　　雄安新区与廊坊的霸州、文安接壤，两地又是廊坊钢铁的主产区，廊坊4家全流程钢铁企业，2家在霸州、1家在文安、1家在安次区，4家企业合计产能1155万吨（不含2016年淘汰的156万吨产能）。保定本地钢铁企业只有邢台德龙下属的涞源奥宇钢铁130万吨产能。

　　5家钢铁企业的产品主要是热轧带钢，产能达千万吨，因霸州是家具用钢的主要消费地，热轧带钢主要用作各种家具用钢管、冷轧镀锌类等相关产品。

　　唐山作为全国最大的热轧带钢生产基地，一直有部分资源流入到此，在本地企业迁出后将扩大这种市场份额，前提是产品要更适用于本地下游加工行业的需求特点。

　　同时，考虑到保定位于河北中部，与其相近的河北南部如石家庄、邢台、邯郸等地钢铁生产也将有一定的压减。

　　3、新区建设将直接拉动基建需求

　　雄安新区的建设必将加快当地的基础设施建设，从而增加钢材消费量，特别是建材需求将呈现爆发式增长。

　　雄县、容城、安新现有基础条件较差，城市配套建设都远低于滨海新区和通州副中心建立时水平，而根据新区“高起点高标准开发建设”的建设要求，几乎需要完全重建。

　　同时，相关配套的城际高铁、高速公路建设也将消耗大量钢材。钢材需求的增加必然会带动铁矿石需求量的增长，比照通州副中心的发展规划看，其核心区面积为48平方公里，规划总投资为1979亿，而雄安新区起步面积为100平方公里，中期面积为200平方公里，分别为前者的2倍和4倍，考虑到其基础条件相较于通州较差，以及新区建设的单位固定资产投资消耗钢铁强度要大于全国平均水平，推算出新区的初始耗钢增量在1000万吨，中期耗钢增量达2000万吨。

　　初期对于钢材的刺激，螺纹钢的需求大于热轧卷板。但是目前的初期具体规划尚未公布，从建设周期上，短期对于钢材需求影响不大，非短时间脉冲性的需求，对于钢材价格的影响更多的在于情绪，因为时间越久供给方面的回补越充分。

　　对于后期，4月份为建筑业施工旺季，需求旺盛。清明节后随着气温回暖，西北、华北、区域的基建开工会进入真正的复苏阶段。从长期来看，房地产投资方面不容乐观，黑色系在1季度涨势放缓，尤其在3月份全国范围内雨水天气叠加影响之下，黑色系盘面的跌势，正是对需求端悲观预期的体现。

　　4月初，在经历了一整月的弱势运行之后，雄安新区对基建需求的提振，是为整个黑色系投放的重大利好。因此全月出现季节性反弹的概率亦被增强。

　　4、从政策方面对供给的影响

　　作为“北京非首都功能疏解集中承载地”，雄安新区的建设分为数个阶段，初期是100平方公里，目标是2000平方公里，必然对周边产业格局有新的规划。去年和今年的河北两会均有政府的相关意见，未来保定、张家口、廊坊三地钢铁产能全部退出。雄安新区的出台，将加速这一进程。

　　另外雄安新区位于河北中部，随着新区的落成，对应的高规格会议将增多，其要求环保执行力度将进一步加强，对于钢材短期的产量将产生冲击，总体供给方面将利多钢材价格，短期政策方面的影响大于新区基建需求的影响。

　　铁矿方面

　　铁矿方面，河北地区环境有更高的要求，这对于处在复产阶段的国产矿而言产生一定影响。不过从河北地区铁矿分布及雄安新区地理位置看，实际影响应该不大。

　　河北地区铁矿多分布在冀东地区，即唐山、承德和秦皇岛，三地占全省储量的80%以上，而雄安新区所在的保定及相近廊坊地区总储量占比不足1%，从今年河北地区复产矿山分布看，也多在唐山和承德两地，因此从环保角度看，新区建设对河北地区矿山复产影响较小。

　　不过从钢材需求端看，因为雄安新区附近钢厂较少，因此钢材需求增加将带动矿石需求，特别是对于处于内陆的承德地区，有望增加对当地铁矿的消费。

　　双焦方面

　　双焦方面，从2017年开年以来，山西全省范围内的环保工作成为政府工作的重点。从2016年12月15日开始在全省开展“铁腕治污行动”，并专门成立了“铁腕治污行动”领导组，由山西省委常委、副省长孙绍骋挂帅担任组长，成员单位由环保、发改、经信、公安等13个部门组成。

　　截至2017年3月24日，山西全省各级环保部门共排查发现存在环境违法问题的企业4887家；已下达罚款9209万元；取缔各类土小企业1147家。

　　我们从微观调研中发现，2017年山西省环保要求空前提高，环保设备不达标的焦化企业直接面临着被限产甚至取缔的危险。

　　在本轮环保检查中，甚至动用无人机等先进督查设备对主焦产区进行大气检测和生产检查。对环保不达保又违规生产的企业进行坚决打击。本轮环保治理活动的力度和效果空前显著的。

　　整体而言，随着雄安新区的建立，主要钢产区环保要求的提升，将全面影响整个黑色系的供需结构。作为全国钢铁生产重镇的河北省将随着新区行政级别的提升，整体环保要求亦将提升。

　　当前，全国钢厂开工率在高利润影响之下维持高位，产量的持续增长，使得市场供需压力偏高。环保限产，作为供给端的重要制约因素，随着雄安新区成立，期对供给的制约力度亦将大幅增强。

　　综合分析看，雄安新区的建设对区域内钢材需求将形成有力支撑，短期消息对价格有引领情绪的作用，基建方面影响较小，而“去产能”及环保政策方面的影响将进一步发酵，整体利多钢材。进而利多炉料铁矿石需求，这对于供给严重过剩的铁矿来说是一大利好，同时结合环保力度的加强和去产能的深入，高品矿将继续是钢厂的首选，这将有效延缓铁矿石总量矛盾的爆发，使得矿价在结构性问题的支撑下可以维持较强走势。

　　不过，新区的建设是一个长期过程，千年大计非一日之功，所以短期内对铁矿实际需求提升有限，因此矿价更多会在消息面的炒作下上涨，而对于中长期走势，还需要看新区建设进度，从而确定对铁矿的实际需求。

　　相关链接

　　河钢股份、新兴铸管发公告：在雄安新区无资产

　　雄安新区概念股启动在即。

　　在A股开盘前的4月4日晚间，包括华夏幸福（600340）、京汉股份（000615）在内的多家上市公司纷纷发布公告，设立雄安新区对公司尚无实质性影响。此外，河钢股份（002075）等公司则称目前公司未在雄安新区开展业务和存在资产情况。

　　截至发稿时，至少已有9家公司发布相关公告。

　　而荣盛发展（002146）、北京城建（600266）以及注册地或办公地址在保定市的乐凯胶片（600135）、宝硕股份（600155）、中国动力（600482）、保变电气（600550）、长城汽车（601633）、巨力索具（002342）、四通新材（300428）、乐凯新材（300446）尚未就上述事项发布澄清公告。

　　按官方表述，设立河北雄安新区，是以习近平同志为核心的党中央深入推进京津冀协同发展、有序疏解北京非首都功能作出的一项重大决策部署。雄安新区是继深圳经济特区、上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。

　　一般理解，在相关区域提前布局的上市公司将面临重大机遇。但随着更高层级规划的强势介入，雄安新区的设立对于提前布局公司的影响也存在一定变数。

　　下为相关公司4月4日公告披露的内容：

　　河钢股份（002075）：未在雄安新区开展业务和存在资产

　　河钢股份4日晚间公告，经梳理和查验，截至目前公司未在雄安新区开展业务和存在资产情况。近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。

　　新兴铸管（000778）：未在雄安新区开展业务或存在资产

　　新兴铸管4月4日晚间公告，经梳理和查验后确认公司未在雄安新区开展业务和存在资产；近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。无可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。

　　京汉股份（000615）：白洋淀养老项目土地未交付 四季会馆项目已竣工

　　京汉股份4月4日晚间公告，公司全资子公司京汉置业于2014年8月与安新县政府就中国白洋淀健康医疗?休闲养老?旅游度假大型综合性项目签署合作框架协议，协议约定，项目占地约1500亩，总建筑面积约155万平方米，拟分三期建设。项目位于安新县大王镇，项目用地依法通过招拍挂方式分期供给。目前京汉置业安新分公司已经与当地政府签署1500亩地的土地合作框架协议，今后将与当地政府合作扩大至1万亩，并建设成一健康医疗?休闲养老?旅游度假大型综合性项目。该地块位于国家5A级旅游景区白洋淀景区，在该功能性商业地产上，将建设温泉戏水度假中心、生态农业、商业街等，并与中国人民解放军总医院合作建立一座康复养老医疗基地。此外，该地块还将配套建设一部分养老地产，非常适合京津冀区域老年人群的养老居住。

　　截至目前，土地没有交付，土地款也没有交纳，且无其他相关进展。此外，京汉置业安新分公司开发的四季会馆建设项目竣工，为分公司自持，部分面积作为酒店经营。京汉置业还租用安新县农田及农用地合计20.76万㎡，期限均为13年。

　　华夏幸福（600340）：白洋淀、雄县项目尚处规划定位阶段 服从国家安排

　　华夏幸福4月4日晚披露澄清公告，“白洋淀科技城”和“雄县产业新城”项目尚处规划定位阶段，上述项目的委托区域尚未取得住宅建设用地，尚未进行任何房地产项目的开发建设。公司尚未接到相关政府就相关委托合作开发协议后续合作变动的通知，但相关合作协议的实施可能存在政策变动以及合同履行期限较长所带来的重大不确定性风险。公司坚决拥护设立河北雄安新区的国家战略，坚决服从国家设立雄安新区的总体安排。

　　金隅股份（601992.SH；02009.HK）：不知悉导致价格或成交量波动的任何原因

　　金隅股份在港交所发布公告称，公司已知悉本日公司股价及成交量增加。董事会确认并不知悉导致价格或成交量波动的任何原因，或任何必须公布以避免本公司证券出现虚假市场的资料，又或根据《证券及期货条例》第XIVA部须予披露的任何内幕消息。

　　华讯方舟（000687）：设立雄安新区对公司无实质性影响

　　华讯方舟4月4日晚公告称，据相关报道，雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新三县及周边部分区域，地处北京、天津、保定腹地。公司注册地址为河北保定市新市区盛兴西路1369号，距离上述三个县城较远。设立雄安新区对公司无实质性影响。

　　冀东水泥（000401）：雄安新区将带动水泥需求 短期对业绩无重大影响

　　冀东水泥4月4日晚公告，公司的主营业务为水泥及水泥熟料的生产与销售。经核查，公司目前没有在河北雄县、容城、安新3县范围内设立子、分公司，上述区域的水泥熟料供应主要来源于京津冀区域。目前雄安新区的相关政策短期内对公司经营业绩无重大影响，雄安新区的设立及建设将带动水泥及相关建材的需求，但是目前国家尚未出台关于雄安新区的建设具体时间、周期及规划等文件，对公司具体影响尚存在不确定性。

　　*ST冀装（000856）：雄安新区将带动水泥建材需求 短期对公司业绩无重大影响

　　*ST冀装今日晚间公告称，河北雄安新区建设，将拉动周边地区水泥及相关建材需求。相关政策短期内对公司业绩无重大影响。公司未在安新、雄县、容城地区投资设厂，也未在该地区拥有土地、房产等任何资产。

　　河北宣工（000923）：未在雄安新区开展业务和存在资产 短期对业绩无重大影响

　　河北宣工晚间公告，截至公告日，公司未在雄安新区开展业务和存在资产。近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。国务院尚未出台关于设立雄安新区的实施细则，短期内对公司生产经营不会产生重大影响。

　　来源： 方正中期期货有限公司 mysteel 澎湃新闻

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