河南-洛阳古都2023年资产收益权(洛阳古都发展)

2016年08月18号

海外市场 （严恩恺）

事件：周三，美联储公布7月会议纪要，维持利率0.25%~0.5%不变，符合预期。美联储暗示今年加息大门仍敞开，但官员们就美联储是否应尽快加息意见不一，没有预期那么鹰派，对于劳动力市场是否将继续强劲，没有统一的看法，不过认为通胀没有过度走高的风险。

评论：会议纪要公布后，美股美债双涨。纪要表明官员认为7月会议上按兵不动是合适的，让政策仍有灵活度，根据未来信息进行调整。此前数位委员表示，美国已经接近充分就业，因此应尽快加息，对各种可选政策敞开大门，倾向于今年加息一次。可以看到美国国债收益率曲线略陡了一点，说明会议纪要体现的鹰派倾向可能不及市场预期，市场数据在纪要发布后表现加息概率降低。现在，美联储最早可能于9月加息，但在这之前不过美联储不会对加息作出承诺，直到他们对经济增长前景、就业、通胀持有更统一的意见，市场仍处于观望时期。美联储下次会议将于9月20~21日举行。在那之前，美联储主席耶伦将于8月26日在堪萨斯城的讲话有风向标的作用。

宏观经济 （柏文轩）

事件：人民币兑美元中间价8月17日报6.6056元，昨日中间价报6.6305元，16:30收盘报6.6260，23:30收盘报6.6267。7月18日人民币跌穿6.70之后，人民币贬值步伐终于戛然而止。

评论：7月外汇结售汇较6月显著恶化，但人民币却没有继续大幅贬值的迹象出现，在6.7之后，人民币再未出现大幅贬值，虽然7月宏观经济数据并不理想，外汇占款的流失也未停止，但随着近期风险事件的降温，人民币可能会继续出现升值走势，人民币资产也将获得更佳投资机会。

债券市场 （程羲）

央行：7月份债市共发行各类债券2.9万亿元，货币市场成交量共计69.5万亿元，同比增长33.2%，银行间债券市场现券成交11.5万亿元；日均成交5490.9亿元，同比增长40%，沪市日均成交金额为 2270.75 亿元，环比增长 18.8%；深市日均成交金额为 3804.07 亿元，环比下降0.9%。

资本市场 （胡光军）

事件：近日，部分商业银行和信托公司反映收到了相关监管指示，将于近期把结构化配资杠杆比例降低至1：1。

评论：监管层此举目的很明确，就是为与证监会步调一致，规避劣后级受益人通过杠杆放大交易情形。股市降杠杆依旧在持续。今年3月底，中国银监会办公厅下发关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见（“58号文”），其中就要求加强信托业务市场风险风控，要求各银监局督促信托公司依法合规开展股票投资等信托业务，督促信托公司合理控制结构化股票投资信托产品杠杆比例，优先受益人和劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1:1，最高不超过2:1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。继证监体系下的私募资管计划在遭遇了史上最严苛的“资管新八条”后，信托、银行资金杠杆也将被收紧至1:1。这个规定，对原有资管到期需平转（即资管到期需延续）的企业和银行的影响，还是比较大的，例如普通配资、股东增持配资、定增和打新、股权质押产品、两融收益权、员工持股计划，还有跟券商通过收益互换开展的类配资业务。

房地产市场 （陈达）

事件：昨日，上海静安中兴社区的一幅住宅地块进入挂牌阶段，起拍价46亿，吸引了18家企业前来竞拍。最终融信以110.1亿的总价拿下，以10万/㎡的名义楼板价，14.3万/㎡的可售面积楼板价，139%的溢价率，创下中国土地成交史上最贵地王记录，未来项目售价将超过15万/㎡。这幅总建筑面积近11万平方米的土地中，接近90%为住宅用地，是上海市土地公开出让12年以来内环内第一次出让的住宅土地。

评论：昨日上海中兴社区这块地，是12年来上海成交的唯一内环地块，有上海国际化大都市发展作为背景，创下土交纪录也可以理解。而除此之外，昨日上海还成交了青浦徐泾镇的一块地，溢价率165%，成交了宝山顾村镇的一块地，溢价率114%。我们认为，现在整个房地产的政策信号是明显负面或者说收紧的。昨日地王项目创纪录后，新华社马上发表评论称：持续抓好楼市调控，维护其平稳健康发展势头，是各地政府的重要责任。从言论可以感受到，目前是央行层面与房企之间在博弈，而地方政府则夹在中间左右为难。一方面，政府公共财政收入，受营改增影响，7月份已出现负增长，加上债务置换的压力，基建投入的压力，财政支出压力实际比较大。在这样的背景下，土地出让收入成为地方政府，尤其是二三线城市地方政府的重要收入来源，在其政府性基金收入中占比可达90%以上。从而地方政府有意愿放任地王现象出现。但另一方面，部分城市楼市也同时出现快速上涨，呈现过热迹象，面临的调控压力越来越大。我们还是认为，此前房价和销量出现快速上行，库存明显紧张的城市将陆续收紧政策，限贷，甚至限购。而这将抑制房价上涨的动能和销量的上行。投资者购房需谨慎。尤其是合肥、南京等城市。而房企也需谨慎，因为土地政策调控的改变，比如缩短开发时间，否则政府无偿收回土地，可能会使部分房企等不到下一轮政策放松周期。

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