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政信信托 2023年05月14日 19:56 73 sstk
政信理财顾问

盘点2022：牵手国资，豫股频布局私募股权基金

编者按 | 壬寅年末，2022即将收官。

这一年，中国经济经历了复杂考验，三重压力不减。全国上下努力拼经济，以“拼”达“稳”，韧性发展。值此年终岁末之际，大河财立方推出“盘点2022”策划，带你一起回望2022年度经济发展。本期推出第六篇——《盘点2022：牵手国资，豫股频布局私募股权基金》。

【大河财立方 记者 唐朝金】回望河南A股市场的2022年，与国资一道成立私募股权投资基金的暖风，从年首吹至年尾。

对于上市公司来说，参与设立私募股权投资基金，寻找新的投资标的，在产业链内搜寻自己的“第二增长曲线”，本无可厚非。只是对投资来说，向来是风险与收益并存，如何让自己趋利避害，仍需智慧。

年内7家

豫股参与设立私募热情高涨

2022年1月3日，作为A股2022年的开盘第一天，位于新乡获嘉的瑞丰新材成为年内河南A股资本市场上首个吃螃蟹者。

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当天，瑞丰新材发布公告称，为优化投资结构，提升公司资金投资收益水平和资本运作能力，推进公司产业的发展，公司使用自有资金人民币9000万元参与认购中原前海股权投资基金（有限合伙）基金份额。

按照合伙协议约定，合伙企业重点关注生物技术与健康、信息技术、互联网与新媒体、新能源与节能环保、新材料及化工、高端装备与先进制造、消费品与现代服务业等领域的股权及股权投资基金的投资机会。

就在瑞丰新材参与设立私募股权投资基金后不久，太龙药业、汉威科技、千味央厨、龙佰集团、仕佳光子和多氟多先后发布公告参与设立私募股权投资基金。

在上述7家参与设立私募股权投资基金的豫股当中，多氟多的出资额度最高。

公告显示，多氟多拟出资6亿元参与投资由天津金梧桐投资管理合伙企业（有限合伙）作为普通合伙人，以及国家制造业转型升级基金股份有限公司等作为有限合伙人的梧桐树（南宁）氟基新材料转型升级基金合伙企业（有限合伙）（以下简称产业基金）。

根据公告，该产业基金认缴出资总额为20亿元，其中多氟多出资6亿元，出资比例占30%。产业基金主要投资于氟化工及氟基新材料项目、氟化工及氟基新材料的应用领域及氟化工产业链的其他相关领域。

同多氟多选择将私募的投资领域放在行业上下游类似，太龙药业、汉威科技、千味央厨等多家豫股参与设立的私募，同样将投资方向放在产业链的上下游。

对此，北京师范大学政府管理研究院副院长、产业经济研究中心主任宋向清表示，投资和并购是企业参与产业发展的一种重要方式，尤其在一些产业创新活跃的领域，比如生物医药、智能医疗、新能源、信息技术等，投资和并购甚至成为大型企业获取产业机会的主要方式。

对于一些规模较大行业的上市领军企业来说，充沛的资金实力和产业深度的布局，为其进行产业投资并购提供基础，有些上市公司采取直接并购的方式，还有一些通过与专业的VC/PE管理人合作，以LP的方式参与设立私募基金进行投资并购。

牵手国资

上市公司积极寻求第二增长曲线

同时，需要说明的是，在这些私募股权投资基金当中，除了上市公司之外，均有国资参与。记者梳理发现，除了龙佰集团四川子公司选择与当地国资成立私募基金外，太龙药业、仕佳光子、千味央厨和汉威科技均选择了与河南省本土国资合作。

如太龙药业选择郑州高新区国资，汉威科技选择了河南农开旗下基金及郑州高新区国资，千味央厨选择了中原金控，而仕佳光子则选择了河南资产。

对于上市公司为何热衷与国资联姻，新华社瞭望智库特约研究员肖玉航认为，“上市公司作为产业链内的一环，对行业有着先天的敏感，而国资机构作为金融领域的专业选手，对风险等因素的把控，更有发言权。因此，两者的联姻，既是情投意合，又是必然选择。并且两者的合作，可以利用龙头企业本身的产业链优势，将行业内更多优质产业链企业引入河南，在强化企业核心竞争力的同时，为河南区域高质量发展提供产业支撑。”肖玉航表示。

相较于多氟多的大手笔，汉威科技参与设立的私募动作显然更快。

9月22日晚间，汉威科技发布公告，公司及汉威传感基金与新力传感于9月21日签署协议，拟共向新力传感增资3000万元，以进一步丰富公司汽车类传感器产品线、构筑公司产业生态圈、获得市场竞争优势，有效促进公司长期战略目标的实现。此时，距离汉威科技参与设立私募刚刚过去不到4个月。

公告显示，新力传感成立于2016年，自主开发了独有的倒装焊技术MEMS压力芯片，具有体积小、成本低、可以高频响应等特性，适合应用于对体积和成本有更高要求的场景，对比传统陶瓷电容和充油芯体MEMS压力传感器有较好的成本优势。目前主要产品有燃油蒸汽传感器、汽车单压/温压一体传感器、工业单压/温压一体传感器、物联网压力传感器等，可广泛应用于传统燃油汽车、新能源汽车、家电、物联网等领域。

此次增资完成后，汉威科技占新力传感注册资本的9.09%，汉威传感基金占18.18%。对于此次合作，相关业内人士表示，在新能源汽车领域，汉威科技的主要产品为气体类传感器，新力传感主要产品为压力传感器，双方具有较好的协同优势。

暖风劲吹

年内超80家A股参与设立私募股权基金

在豫股扎堆投身设立私募股权投资基金的同时，放眼2022年的A股，上市公司投资私募的热情也明显高于往年。

进入12月，上市公司参与或设立私募投资基金的行动还在继续。蔚蓝锂芯发布最新公告称，公司于2022年12月5日与广慧创投签署合伙协议，合资成立私募投资基金——共青城蔚蓝新储能创业投资合伙企业（暂定名），蔚蓝创投认缴出资总额为10000万元，其中，蔚蓝锂芯作为有限合伙人认缴出资9900万元。蔚蓝创投的投资领域为储能产业链相关企业，包括但不限于储能电池、变流器、电池管理系统、能量管理系统、温控系统、消防系统等。

蔚蓝锂芯称，该事项旨在落实战略规划实施，推动储能领域业务发展，合理进行产业链布局。

12月1日，上海畅联国际物流股份有限公司发布公告称，为有效利用公司自有资金、提升股东回报、加强企业间业务合作、促进供应链之间产生开放的协同效应、帮助公司相关业务的横向拓展，公司拟出资1000万元参与投资设立一家私募股权投资基金合伙企业，并担任该合伙企业的有限合伙人。未来，投资领域聚焦具备快速成长潜力的、有竞争力的消费品牌、消费科技、消费服务、消费健康及数字经济等。

这些仅是上市公司参与布局私募基金的缩影。记者据Wind不完全统计，年内已有超80家上市公司设立或参股私募股权投资基金。

业内人士认为，私募股权投资是创新资本形成的重要载体，对科技创新具有重要促进作用。近年来，随着私募行业持续稳健发展，其社会认可度持续提升，上市公司布局私募股权投资基金能够帮助企业拓展业务、延伸产业链。

专家观点：是机遇更要防范相关风险

对于身处资本市场的上市公司来说，虽然参与设立私募基金有一定的优势，但就像一枚硬币的两面，机遇往往和风险一并到来。

肖玉航表示，近两年不少领域的创业公司估值大幅下调，私募股权基金退出难、净值亏损并不少见。上市公司参与设立私募基金，要有风险意识，对自身的资金实力和可用期限、参与哪种类型的私募基金、基金管理人专业性如何以及对于自身业务的协同性等，都要做综合评估和判断。

除了上述风险之外，郑州一位不愿具名的券商人士在接受大河财立方记者采访时表示，上市公司参与设立私募基金，除了要考虑资金规模和专业人才的问题之外，更要掌握适度原则。

“上市公司参与设立私募基金，是要拿出真金白银去投资的。如果不掌握好度，过度投资，就会对上市公司的日常运营造成资金上的压力。同时，对于投资来说，无论是PE还是VC，都存在广撒网、低收益的问题。这些投资标的，一旦成功上市，毫无疑问会带来非常丰厚的收益，但如果投资标的无法上市，甚至业绩无法完成，则退出渠道非常窄，亏损也是常事。因此，从这个角度来讲，上市公司参与私募基金并不是没有亏损的可能。”

因此，在上述匿名券商人士看来，对于上市公司而言，涉足私募基金行业，不能只靠运气，还需具备一双“慧眼”。否则，不仅不能为上市公司带来产业链上的协同以及实实在在的效益，甚至更有可能影响上市公司的主业，对上市公司的业绩造成拖累，而这显然是投资者不愿看到的。

责编:史健 | 审核:李震 | 总监:万军伟

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