GM信托-济市南中区非标政信的简单介绍
本节开始,我们就真正讲一下私募股权投资,就是PE(Private Equity),在市场上大家可能对PE有不同的称谓,比如叫什么天使投资啦,总资金投资啦,风投啦等等。其实这有一个广义和狭义之分。
先说一下狭义的股权投资,具体来说就是对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的,上市前的成熟企业的私募股权投资。
记得在2007年到2012年时候,这个时期是股权投资发展最快的时候,主要是做狭义的Pre-IPO,上市前的股权投资为主,尤其是2009年,大量创业板上市之后,企业家的财富瞬间放大10倍,吸引着大量的投资人。
由此在2010年,被称为“全民PE年”,那时候有钱人都提出去做股权投资,简直就是一哄而上。
那么广义的股权投资呢?其实是对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期的企业所进行的投资,是要分阶段的。
1.股权投资是分阶段的
比如种子期,也就是天使投资,这一阶段是怎样一个状况呢?假如我是一个创业者,我想做蓝牙耳机的一个芯片,有大致的商业计划,也有一个初步的商业模式,而且算一下启动资金需要500万。
但是我没有团队,也没有合作伙伴,我自己也就找了100万。那剩下的钱怎么办,这时候就要找最早期的天使投资了。
他们投钱给我后,那么我就可以大干了,招兵买马组建团队,设办公室搞工厂,先做出少批量产品,然后就去找客户。
走了好几家,有不少客户觉得我的产品不错,只是批量产品还没有生产出来,还没有正式进入市场,而这个时候,我的钱烧完了,又缺钱了,这时候就要找风险投资了。
有了这些钱之后,我就把这些产品批量生产出来了,然后推向市场。很多人会把这个阶段的投资分为A轮B轮C轮,至于有多少轮,需要根据你所处行业的情况来定了。
但是这个阶段有个特点就是,我有团队,我有商业模式,我也有产品,而且还有销售,但是公司就是没有盈利,也就是还没有赚钱,盈利模式还不清晰。
但是随着我产品的批量销售,盈利模式的逐渐成熟,企业终于过了盈亏平衡点,我开始赚钱了,只不过赚的还是比较少,主要是公司的竞争力还很小,不是行业的龙头,所以受市场波动的影响比较大。
其实想解决问题的关键就是砸钱,只要有一笔钱砸给我,我企业的利润率就会加速攀升,可以快速地成为区域的龙头,成为行业的龙头,这个阶段就是我们之前说的狭义的股权投资阶段。
而随着企业的再度发展,我的公司已经发展成为区域的龙头企业,每年的销售额达到三五个亿,净利润也有了三五千万了,这个时候我可以再拿一笔钱,也就是股权投资的末期(Pre-IPO)。
这个时期拿这个钱可能不是完全为了扩大生产规模,而是为了要整理公司的一个股权架构。
这么做一般有两种情况,一种是我们刚开始创业的时候,几个合伙人股份都差不多,但是干了三五年,每一年都是一两千万的净利润的样子,大家都赚到钱了。
可能这个时候,有些人不想干了,拖你的后腿,有些人呢觉得公司上市后会变成公众公司,很麻烦的。而我想做老大,我想把这个公司继续做大,这个时候就需要钱把这些股权收回来。
还有一种情况,我在创业初期,有一些政府的投资在里面,比如土地入资、项目入股等,导致我的股权结构不是特别清楚,那么这时候,我就需要一笔钱把这些土地,这些股权收回来,这样我的公司就变得规范起来,可以说是清清白白,干干净净的公司了,就可以上市了。
当然,上市之后企业还要融资,扩大公司资本,或者并购上市公司的再融资,甚至上市公司未来的兼并收购等,这时候也可以做股权投资的,而此阶段股权投资叫PIPE投资。所以说,每一个企业在不同的阶段,所对接的投资机构是不一样的。
2.股权投资的几个常识
下面我们讲一下股权投资的一些特征,第一个就是以非公开形式发行,以私募的形式去投资,不需要对外披露交易细节,投资的企业也无需披露信息,所以这要求投资机构,需要对投资企业的行业进行自上而下的了解,对企业要吃透。
第二个就是我们股权投资的类型多数是采用权益类投资,当然也有少部分是债权,也就是可转债。刚开始投资的时候,可能你的企业不错,只是很需要钱,我先投给你,几年之后,你的企业变得不错了,我就可以转股了。
但是绝大多数股权投资跟银行不一样,是不需要还本付息的。我投钱给你之后,第二年你就不需要找那些过桥资金来还我的钱了,所以股权投资是真正能让你拿了钱后,每个月不用付利息,不用还本。
第三个就是投资的周期一般都是很长的,我投给你钱,不是给你用一两年,肯定是很长的一段时间,所以对投资者而言,它的流动性是很差的。你把钱投了一个股权投资基金,今天投了,想要明天拿出来,对不起,不可能,至少三五年之后了。
第四个就是私募股权融资的两个好处,一是可以降低财务成本,二是提高企业内在价值。首先讲第一个,对企业而言,股权投资有稳定的资金来源,如果一个企业一旦找到了专业的股权投资,不管是天使轮还是A轮、B轮、PE,他一旦投资你之后还会有第二、第三波资金给你,只要你的项目好。
举个例子,比如刘强东的京东,他已经进行了拿到了五六轮融资了,而且其估值已经过百亿美金,不过你看他的净利润是负的,根本就不赚钱,所以在这要告诉大家一个投资逻辑,赚钱的不一定值钱,值钱的不一定赚钱,这在以后的课程我会给大家具体讲解的。
再一个好处就是股权投资给企业带来的高附加值,股权投资机构把钱给你之后,不像银行追着你还钱,我们是不要你还的,真正是和你站在同一条船上人了,同舟共济的,不是有一句话说的好吗,投钱的才是真爱!
而且既然投钱给你一定会为企业的实际着想,希望企业做大做强,不然企业倒闭了,我们的钱也打了水漂,这不是我们愿意看到的结果。所以除了资金外,还有资源、管理等方面的高附加值服务,降低你的财务杠杆的同时,提高企业的内在价值。
中国的企业破产倒闭最主要的原因就是财务杠杆绷得太紧,前华人首富李嘉诚曾经总结自己这么多年成功的经验时候讲到,他自己所有的企业负债率从来没有超过30%,而我们国内很多企业负债率都60%,70%的,很容易导致资金链的破裂,最终死掉。
课堂小结
广义股权投资其实是对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期的企业所进行的投资,是要分阶段的。
私募股权融资的两个好处,一是可以降低财务成本,二是提高企业内在价值。
我们国内很多企业负债率都60%,70%的,很容易导致资金链的破裂,最终死掉。
课后思考
广义股权的范畴,假如你是一个股权投资人,手里有很多钱,你愿意做天使投资人还是股权PE投资人,还是说会选择A轮、B轮介入?
欢迎你给我留言,我会找时间解答
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