GM信托-济‮市南‬中区非标政信的简单介绍

　　本节开始，我们就真正讲一下私募股权投资，就是PE（Private Equity），在市场上大家可能对PE有不同的称谓，比如叫什么天使投资啦，总资金投资啦，风投啦等等。其实这有一个广义和狭义之分。

　　先说一下狭义的股权投资，具体来说就是对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的，上市前的成熟企业的私募股权投资。

　　记得在2007年到2012年时候，这个时期是股权投资发展最快的时候，主要是做狭义的Pre-IPO，上市前的股权投资为主，尤其是2009年，大量创业板上市之后，企业家的财富瞬间放大10倍，吸引着大量的投资人。

　　由此在2010年，被称为“全民PE年”，那时候有钱人都提出去做股权投资，简直就是一哄而上。

　　那么广义的股权投资呢？其实是对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期的企业所进行的投资，是要分阶段的。

　　1.股权投资是分阶段的

　　比如种子期，也就是天使投资，这一阶段是怎样一个状况呢？假如我是一个创业者，我想做蓝牙耳机的一个芯片，有大致的商业计划，也有一个初步的商业模式，而且算一下启动资金需要500万。

　　但是我没有团队，也没有合作伙伴，我自己也就找了100万。那剩下的钱怎么办，这时候就要找最早期的天使投资了。

　　他们投钱给我后，那么我就可以大干了，招兵买马组建团队，设办公室搞工厂，先做出少批量产品，然后就去找客户。

　　走了好几家，有不少客户觉得我的产品不错，只是批量产品还没有生产出来，还没有正式进入市场，而这个时候，我的钱烧完了，又缺钱了，这时候就要找风险投资了。

　　有了这些钱之后，我就把这些产品批量生产出来了，然后推向市场。很多人会把这个阶段的投资分为A轮B轮C轮，至于有多少轮，需要根据你所处行业的情况来定了。

　　但是这个阶段有个特点就是，我有团队，我有商业模式，我也有产品，而且还有销售，但是公司就是没有盈利，也就是还没有赚钱，盈利模式还不清晰。

　　但是随着我产品的批量销售，盈利模式的逐渐成熟，企业终于过了盈亏平衡点，我开始赚钱了，只不过赚的还是比较少，主要是公司的竞争力还很小，不是行业的龙头，所以受市场波动的影响比较大。

　　其实想解决问题的关键就是砸钱，只要有一笔钱砸给我，我企业的利润率就会加速攀升，可以快速地成为区域的龙头，成为行业的龙头，这个阶段就是我们之前说的狭义的股权投资阶段。

　　而随着企业的再度发展，我的公司已经发展成为区域的龙头企业，每年的销售额达到三五个亿，净利润也有了三五千万了，这个时候我可以再拿一笔钱，也就是股权投资的末期（Pre-IPO）。

　　这个时期拿这个钱可能不是完全为了扩大生产规模，而是为了要整理公司的一个股权架构。

　　这么做一般有两种情况，一种是我们刚开始创业的时候，几个合伙人股份都差不多，但是干了三五年，每一年都是一两千万的净利润的样子，大家都赚到钱了。

　　可能这个时候，有些人不想干了，拖你的后腿，有些人呢觉得公司上市后会变成公众公司，很麻烦的。而我想做老大，我想把这个公司继续做大，这个时候就需要钱把这些股权收回来。

　　还有一种情况，我在创业初期，有一些政府的投资在里面，比如土地入资、项目入股等，导致我的股权结构不是特别清楚，那么这时候，我就需要一笔钱把这些土地，这些股权收回来，这样我的公司就变得规范起来，可以说是清清白白，干干净净的公司了，就可以上市了。

　　当然，上市之后企业还要融资，扩大公司资本，或者并购上市公司的再融资，甚至上市公司未来的兼并收购等，这时候也可以做股权投资的，而此阶段股权投资叫PIPE投资。所以说，每一个企业在不同的阶段，所对接的投资机构是不一样的。

　　2.股权投资的几个常识

　　下面我们讲一下股权投资的一些特征，第一个就是以非公开形式发行，以私募的形式去投资，不需要对外披露交易细节，投资的企业也无需披露信息，所以这要求投资机构，需要对投资企业的行业进行自上而下的了解，对企业要吃透。

　　第二个就是我们股权投资的类型多数是采用权益类投资，当然也有少部分是债权，也就是可转债。刚开始投资的时候，可能你的企业不错，只是很需要钱，我先投给你，几年之后，你的企业变得不错了，我就可以转股了。

　　但是绝大多数股权投资跟银行不一样，是不需要还本付息的。我投钱给你之后，第二年你就不需要找那些过桥资金来还我的钱了，所以股权投资是真正能让你拿了钱后，每个月不用付利息，不用还本。

　　第三个就是投资的周期一般都是很长的，我投给你钱，不是给你用一两年，肯定是很长的一段时间，所以对投资者而言，它的流动性是很差的。你把钱投了一个股权投资基金，今天投了，想要明天拿出来，对不起，不可能，至少三五年之后了。

　　第四个就是私募股权融资的两个好处，一是可以降低财务成本，二是提高企业内在价值。首先讲第一个，对企业而言，股权投资有稳定的资金来源，如果一个企业一旦找到了专业的股权投资，不管是天使轮还是A轮、B轮、PE，他一旦投资你之后还会有第二、第三波资金给你，只要你的项目好。

　　举个例子，比如刘强东的京东，他已经进行了拿到了五六轮融资了，而且其估值已经过百亿美金，不过你看他的净利润是负的，根本就不赚钱，所以在这要告诉大家一个投资逻辑，赚钱的不一定值钱，值钱的不一定赚钱，这在以后的课程我会给大家具体讲解的。

　　再一个好处就是股权投资给企业带来的高附加值，股权投资机构把钱给你之后，不像银行追着你还钱，我们是不要你还的，真正是和你站在同一条船上人了，同舟共济的，不是有一句话说的好吗，投钱的才是真爱！

　　而且既然投钱给你一定会为企业的实际着想，希望企业做大做强，不然企业倒闭了，我们的钱也打了水漂，这不是我们愿意看到的结果。所以除了资金外，还有资源、管理等方面的高附加值服务，降低你的财务杠杆的同时，提高企业的内在价值。

　　中国的企业破产倒闭最主要的原因就是财务杠杆绷得太紧，前华人首富李嘉诚曾经总结自己这么多年成功的经验时候讲到，他自己所有的企业负债率从来没有超过30%，而我们国内很多企业负债率都60%，70%的，很容易导致资金链的破裂，最终死掉。

　　课堂小结

　　广义股权投资其实是对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期的企业所进行的投资，是要分阶段的。

　　私募股权融资的两个好处，一是可以降低财务成本，二是提高企业内在价值。

　　我们国内很多企业负债率都60%，70%的，很容易导致资金链的破裂，最终死掉。

　　课后思考

　　广义股权的范畴，假如你是一个股权投资人，手里有很多钱，你愿意做天使投资人还是股权PE投资人，还是说会选择A轮、B轮介入？

　　欢迎你给我留言，我会找时间解答