四川成都市都江堰兴市资产债权收益权

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【都江堰兴市资产债权收益权项目】

【产品规模】3亿元

【存续期限】12/24/36个月

【付息方式】季度付息（每年的1 月20日、4月 20日、7月 20日、10月 20日付息）

【预期年化收益率】12个月：20万-50万-100万-300万及以上：8.8%-9.0%-9.3%-9.5%

24个月：20万-50万-100万-300万及以上：9.0%-9.2%-9.5%-9.7%

36个月：20万-50万-100万-300万及以上：9.2%-9.5%-9.7%-10.0%
【融资方】都江XX市集团有限责任公司（AA）
【担保方】成都XX堰投资发展集团有限公司（AA+）
【资金用途】用于四川省成都市岷江干流都江堰市城区河段一号拦河闸工程。
【风控措施】1、成都都江堰投资发展集团有限公司提供连带责任保证。2、融资人提供不低于5.2亿元的应收账款质押保证，安全边际好。
【项目总结】都江堰市隶属四川省成都市，该地区经济发展水平较好，受土地出让收入的大规模下滑，综合财力较上期出现显著下滑，且该地区政府公开债务规模一直处于较高水平，当期较上期规模有所上升，负债率和债务率均超过相应的警戒线，地方政府的偿债压力较大。融资方为都江堰兴市集团有限责任公司，是一家调出类的城投公司，是当地最大城投公司的全资子公司，实际控制人为都江堰财政局，主要负责都江堰城市基础设施建设以及相应的安置房建设。报告期间内，公司的资产实现稳步增长；公司的城投属性较强，其业务收入中来自于代建项目占比较高，公司对政府补贴依赖性较强，自身盈利能力较弱。公司的短期偿债规模相对较高，考虑到公司速动资产规模相对较大，且公司在今年上半年加大筹资力度，使得筹资活动的现金流有所改善，以及公司的后续融资空间较大。担保方为成都都江堰投资发展集团有限公司，报告期间内，该区域发生城投平台整合，整合后，公司成为当地资产规模最大的城投平台，其控股股东和实际控制人均为都江堰财政局。公司的成立日期较晚，且根据合并后的资产负债表显示，公司的货币资金规模仍处于较低水平，且经统计公司的短期偿债规模较大，公司面临较大的短期债务兑付压力。本项目所在地区位于四川省成都市，都江堰市。该地区经济发展水平较好，综合财力实力下降较为明显，地方政府的公开债务规模较高，偿债压力较大且该地区都旅集团在2019年发生非标违约事件。融资方的短期偿债债务规模较大，公司的速动资产规模较大，流动性相对较好，能为到期债务偿还提供一定的支持力度。担保方成立日期较晚，主要是对区域的城投平台进行相应的整合，整合后存量的货币资金规模仍处于较低水平且短期有息债务规模较大，对担保方的担保相对较弱。

   《中融信托-卓利122号天津东丽区》
    产品期限：12个月
    发行规模：1亿
    付息方式：按季付息
    投资领域：基础设施
    预期收益率：100万≤X，7.0%/年
    资金用途：用于补充流动资金。
    还款来源：
    1.融资方经营收入及再融资；
    2.保证人代偿。
    风控措施：
    1.保证人XX建设开发投资有限公司(AA)提供连带责任保证担保；
    2.保证人XX财信投资集团有限公司(AA+)提供连带责任保证担保；
    3.XX城市基础设施投资集团有限公司(AA)以其持有的对XX区人民政府的1,855,600,000元的应收账款债权为受托人在《信托贷款合同》项下对借款人享有的债权提供第二顺位质押担保。
    【项目亮点】
    1、融资人xx小城镇：实控人为xx区国资委，总资产190亿，资产主要以流动资产为主，占比超过90%，流动性好；
    2、担保人一xx财信：AA+评级，当地第一大平台，总资产1031亿，资产规模大，担保实力超强；
    3、担保人二xx建设：AA评级，区内三大重要的投融资平台之一，总资产414亿，资产规模较大，担保实力强；
    4、应账收款：出质人xx城投，AA评级，当地第二大平台，总资产368亿；
    5、对xx区政府的18.556亿元的应收账款；
    6、xx区，地处津滨发展主轴，东接滨海新核心区，西连中心城区，是天津市中心城区和滨海新区的重要功能区，紧靠中北国方最大的国际贸易港口天津港，2019年财政收入149.5亿元，一般公共算预收入63.2亿元，地区经济实力强。